鋰電設(shè)備發(fā)展行業(yè)前景

中國(guó)鋰電產(chǎn)業(yè)具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速增長(zhǎng)。當(dāng)前估值修復(fù)空間較大，同時(shí)聚焦結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。第一，歐美新能源車產(chǎn)業(yè)追趕中國(guó)，鋰電擴(kuò)產(chǎn)后周期，中國(guó)鋰電設(shè)備具備全球競(jìng)爭(zhēng)力。第二，鋰電池增速放緩、競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度提升，對(duì)生產(chǎn)效率提升訴求強(qiáng)，先進(jìn)鋰電生產(chǎn)技術(shù)、設(shè)備需求增速較快。第三，通過自主研發(fā)、資本運(yùn)作等拓展到其他領(lǐng)域，如光伏設(shè)備、半導(dǎo)體設(shè)備、儲(chǔ)能與充換電設(shè)備、3C設(shè)備等。

國(guó)內(nèi)新能源汽車滲透率同比持續(xù)提升，銷量持續(xù)增長(zhǎng)

國(guó)內(nèi)新能源汽車持續(xù)快速增長(zhǎng)，2023年5月滲透率達(dá)30%。2023年5月，我國(guó)動(dòng)力電池裝車量達(dá)28.2GWh，同比增長(zhǎng)52%。2023年1-5月，我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)裝車量達(dá)119.2GWh，同比累計(jì)增長(zhǎng)43%。2023年1-5月我國(guó)動(dòng)力電池CR5達(dá)90%，各電池企業(yè)市占率分布總體穩(wěn)定。寧德時(shí)代裝機(jī)份額達(dá)43%，穩(wěn)居第一。

訂單存在超預(yù)期可能，當(dāng)前安全邊際高。國(guó)內(nèi)看更新迭代，海外看規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)

(1)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：2023年5月我國(guó)新能源汽車滲透率提升到30%，在新能源車銷量快速增長(zhǎng)的同時(shí)，滲透率提升的空間正不斷收窄。存量、結(jié)構(gòu)對(duì)總需求的影響增大，預(yù)測(cè)2023年國(guó)內(nèi)鋰電設(shè)備更新需求占比將不斷提升。

因此，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注新技術(shù)(例如AI機(jī)器視覺、固態(tài)電池、復(fù)合集流體、大圓柱電池等)應(yīng)用、設(shè)備的更新迭代。

(2)海外市場(chǎng)：根據(jù)《鋰電設(shè)備行業(yè)2023中期策略：聚焦結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)》，預(yù)測(cè)2023年歐洲、美國(guó)新能源汽車滲透率分別為18%、9%，銷量分別同比增長(zhǎng)16%、40%。判斷，歐洲、美國(guó)等海外市場(chǎng)、地區(qū)將保持較快增長(zhǎng)，鋰電池仍將保持較大幅度的擴(kuò)產(chǎn)，鋰電設(shè)備招標(biāo)保持高景氣。

行業(yè)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力：更新需求、儲(chǔ)能需求、海外市場(chǎng)、技術(shù)迭代等

(1)新能源車：預(yù)計(jì)2022年中、歐、美新能源車滲透率26%、16%、7%，預(yù)計(jì)2023-2025年銷量復(fù)合增速24%、23%、40%。

(2)鋰電池：2023-2025年全球動(dòng)力電池裝機(jī)復(fù)合增速28%(新增裝機(jī)復(fù)合增速4%);新增儲(chǔ)能需求復(fù)合增速49%。

(3)鋰電設(shè)備：預(yù)計(jì)2025年全球儲(chǔ)能+動(dòng)力鋰電設(shè)備市場(chǎng)超1220億元，2023-2025年復(fù)合增速13%。

(4)鋰電設(shè)備板塊估值水平：2022、2023、2024年平均PE為28、16、12倍。

投資建議：當(dāng)前估值修復(fù)空間較大，同時(shí)聚焦結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

中國(guó)鋰電產(chǎn)業(yè)具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速增長(zhǎng)。當(dāng)前估值修復(fù)空間較大，同時(shí)聚焦結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

(1)設(shè)備出海：

歐美新能源車產(chǎn)業(yè)追趕中國(guó)，鋰電擴(kuò)產(chǎn)后周期，中國(guó)鋰電設(shè)備具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，推薦先導(dǎo)智能(300450.SZ)、杭可科技(688006.SH)。

(2)新技術(shù)：

鋰電池增速放緩、競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度提升，對(duì)生產(chǎn)效率提升訴求強(qiáng)，先進(jìn)鋰電生產(chǎn)技術(shù)、設(shè)備需求增速較快。重點(diǎn)關(guān)注復(fù)合集流體、動(dòng)力鋰電AI機(jī)器視覺、4680大圓柱鋰電、X-Ray檢測(cè)。推薦榮旗科技(301360.SZ)、驕成超聲(688392.SH)等。

(3) 新領(lǐng)域：

(4) 通過自主研發(fā)、資本運(yùn)作等拓展到其他領(lǐng)域，如光伏設(shè)備、半導(dǎo)體設(shè)備、儲(chǔ)能與充換電設(shè)備、3C設(shè)備等。推薦海目星(688559.SH)、利元亨(688499.SH)等。